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AG平台 【投资2020】钢铁:行业盈利是政策底线

2020-03-02 05:13      点击:81

2019年,全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷(Vale)发生了溃坝事故,造成铁矿石价格大幅波动,对行业利润造成明显影响。

其二,地产刚需支撑仍将维持。天风证券相关研究报告显示,未来房地产投资有望进入稳定状态:“一是库存去化基本完成,商品房待售面积已回到2013年底水平;二是对房地产调控已持续近5年,行业内部结构调整已比较充分,杠杆率下降,整体向龙头集中。”

天风证券表示,从中长期看,行业盈利是政策底线AG平台,“供给侧结构性改革将为行业盈利保驾护航”。

成本涨了AG平台,但受产量上涨影响AG平台,钢价却不够景气。2019年1月至12月6日,中钢协钢材综合价格指数均值为 108.3,较上年下滑6.6%。最终的结果,就是钢铁行业毛利普遍下降。

原标题:【投资2020】钢铁:行业盈利是政策底线

回顾2019年:产量提升、毛利下降

从消费总量上看,单位GDP钢材消费量随着国家经济结构变化而变化。在短期经济结构发生大的变化前,我国钢材消耗强度不会发生大的变化。尤其在基建托底继续强化的情况下,建材用钢需求依然强劲。

国家发改委有关负责人表示,通过适当调整资本金比例,“能够降低基础设施短板领域投资门槛,加大有效投资力度,促进形成强大国内市场和产业结构调整,提升中长期供给能力,确保投资增速保持在合理区间”。

国家统计局数据显示,2019年1-10月,我国生铁、粗钢产量分别为6.75亿吨、8.29亿吨,比2018年同期增长4.7%、6.0%。

在钢铁产量不断创新高的同时,钢材库存却处于低位,一定程度上证明在国家稳增长、托基建的背景下,钢材需求强劲。

记者丨蒋李

2018年,“普氏62%铁矿石指数”(以下简称“普氏62%”)均价为69.5美元/干吨(干吨即“扣除水分后得到的重量”)。2019年前三季度,普氏62%均价分别为82.7美元/干吨、100.1美元/干吨、102.0美元/干吨,较同期大幅上涨。

根据申万行业分类,2019年前三季度钢铁行业上市公司归母净利润为453.17亿元,同比下降43.99%。天风证券相关研报表示,“由于2018年钢铁企业盈利为历史最高,因此从绝对盈利水平来看,仍好于供给侧结构性改革之前的年份”。

编辑丨何辉 吴玲

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回顾2019年,在钢铁产量不断创新高情况下,钢铁库存却处于低位,需求依然强劲。天风证券相关研报表示,在经历供给侧结构性改革后,钢铁板块上市公司资产质量已处于历史最好水平,资产负债率降至57.36%。

其三,钢铁需求的重点区域将明显分化。在金融去杠杆的背景下,长三角、粤港澳等地财政宽裕、杠杆率低,依托地方财政投资空间更大。不过,地方财政紧张的区域,依旧可能通过中央财政支持加大投资,如西部地区。

值得注意的是,产量提升的同时,成本也在飙升。

此外,上市钢企财务状况也在逐步改善。上市钢企资产负债率由2018年初的60.69%下降至2019年三季度的57.36%;管理费用率由2018年一季度的2.68%下降至2019年三季度的1.61%。

其一,政策层面不断加大对基础建设投资的支持力度。2019年11月20日,国务院发布《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》,将港口、沿海及内河航运项目最低资本金比例由25%调整为20%。

展望2020:需求依然强劲

人类一切生产生活都离不开钢铁,钢铁消费也常被作为宏观经济的风向标。

2019年,焦炭价格整体弱于2018年。但由于铁矿石是原料成本主体,所以钢铁综合成本仍同比出现大幅增长。

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